“猪肉大王519018基金净值”温氏股份拟分拆乳品业务上市

分拆上市大军又添一员。

“猪肉大王”温氏股份(300498.SZ)11月20日晚间公告，公司董事会授权公司及子公司温氏乳业运营层发动分拆温氏乳业至境内证券交易所上市的前期筹备工作。

不过界面新闻比照分拆上市的七个条件发现，温氏乳业暂不契合分拆条件。

或成规划最小上市乳企

乳品事务是温氏股份2014年布局的事务，与温氏股份主业饲养事务相对独立。

广东温氏乳业有限公司(全文称温氏乳业)成立于2014年6月，注册资本7亿元，法定代表人李义林。温氏乳业主营事务包含乳制品、饮料的出产、加工、出售。

温氏股份将乳业公司的原奶出售、奶牛饲养、乳品加工及出售三大事务独立运营。到2019年底，公司具有存栏奶牛21232头。陈述期内，公司出售原奶8.69万吨，同比增加15.11%；出售制品奶1.86万吨，同比增加10.41%；出售总收入7.28亿元。

虽然温氏乳业每年坚持均速增加，但在温氏股份的大盘之下，温氏乳业营收占比一直在1%上下动摇。

温氏股份2015年原奶及乳制品收入3.34亿元，2016年至2019年这部分事务经营收入分别为3.90亿元、4.90亿元、5.92亿元和7.28亿元。由此核算，这一事务营收年复合增加率超越20%。不过在温氏股份超越700亿元的营收规划之下，显得微乎其微。

在A股12家上市乳品公司中，温氏乳业营收也算规划较小的。

以2019年年营收数据来比照，龙头伊利股份(600887.SH)自不必说，上一年经营收入超越900亿元规划；光亮乳业(600597.SH)上一年营收也超越200亿元；三元股份(600429.SH)超越80亿元；2019年上市的新乳业(002946.SZ)经营收入也有56.75亿元。

上一年营收低于温氏乳业的乳品上市公司有ST科迪(002770.SZ)和熊猫乳品(300898.SZ)。ST科迪在2017年和2018年营收规划还超越12亿元，到2019年才呈现腰斩。本年10月刚上市的熊猫乳品其规划及增速与温氏乳业根本适当，不过其产品以炼乳为主，与其他乳企存在差异性。

乳品职业因其职业特殊性，具有较强的地域特征。对温氏乳业来说，其竞赛对手更多的是与华南本地企业竞赛。不过，与温氏乳业同坐落广东区域的燕塘乳业(002732.SZ)上一年经营收入也达14.71亿元。广东未上市乳企还有流行乳业、香满楼等。

温氏股份的乳品事务在2020年上半年完成经营收入4.15亿元；燕塘乳业同期营收为11.94亿元。

由上可见，若温氏乳业完成上市，可算同类事务中规划最小的上市乳企。此外，温氏股份过往年报中，并未独自发表乳业的净利润体现状况。

分拆公告未详细发表温氏乳业方案的详细上市商场，不过已上市规划较小的乳企更多的是中小板公司。