市值从770亿港元跌到亿 毛钱的有赞经历了什么 Saa如何上基金定投S服务商困局何处突围？

仅15个月之隔，股价从上一年2月的4.52港元到2022年6月的0.117港元，市值从约770亿到仅21.5亿，中概股我国有赞阅历了什么？

从港股科创板市值榜首，到现在的步入仙股，有赞阅历了分拆上市拖延、私有化失利、渠道经济下行、主营事务收入下降等一系列事情，留给商场最大的疑问不是一毛钱的有赞会继续跌落仍是逢凶化吉，而是以有赞为代表的SaaS服务商期望在何方？

曾追求SaaS事务分拆上市

2021年2月有赞股价触及高位后便开端一路跌落，至2021年8月，股价已从高位跌落约75%。8月30日，我国有赞分拆而来的云端商业服务事务——有赞科技，向港交所递送招股书，拟在主板以介绍方法上市。值得注意的是，这是其继2月28日递表之后的再一次递表测验。

有赞科技是我国有赞的非全资隶属公司，依照方案，有赞科技主板上市完结后，我国有赞将撤回港股科创板GEM上市位置。IPO前，我国有赞持有有赞科技51.90%的股份，广发融资为其独家保荐人。

有赞科技表明，简化事务结构后，有赞科技不包含母公司付出事务，将事务聚集在SaaS上，上市募资的首要用途为进一步开展及扩大其SaaS事务。SaaS即云端商业服务事务，是有赞的主营事务，据弗若斯特沙利文的材料，按2020年收入来算，有赞科技为我国最大的云端商业服务供给商，占有6.9%的商场份额。

有赞科技的SaaS产品首要包含有赞微商城、有赞零售、有赞连锁、有赞许业、及有赞教育等。此外，有赞科技还向商家供给线上及线下营运所需的解决方案。依据招股书，2021年上半年，有赞科技75.9%的营收来自于其SaaS事务。

财务数据方面，招股书显现，2018年、2019年、2020年三个财政年度和2021年上半年，有赞科技的运营收入分别为人民币5.57亿、9.98亿、15.76亿和 6.69亿元，相应的净亏损分别为人民币7.14亿、5.03亿、3.33亿和 2.99亿元。有赞科技表明，净亏损首要因为收益被出售开支、终究控股公司的权益结算付款及其他运营开支所抵销。

订阅解决方案服务，一向都是有赞科技的首要收入来历。在2021年上半年，此事务为有赞科技供给了5.08亿元收入，占总收入份额为75.9%。2018年-2020年，有赞科技来自于订阅解决方案的收入分别为3.15亿元、5.94亿元和10.48亿元，占总收入的份额分别为56.6%、59.5%和66.5%。

同年宣告分拆上市失利

同年12月，我国有赞发布公告，宣告私有化不再继续。

公告表明，有赞科技自8月30日从头向港交所提交请求，已作出严重尽力与港交所推动有赞科技上市请求。但考虑到有赞科技上市请求进展，及港交所上市委员会仍未就有赞科技上市请求进行聆讯，我国有赞无法在12月31日或之前，按方案寄发有赞科技上市相关信息文件。

我国有赞称，考虑到有赞科技上市请求程序所需的时刻，不可能于方案终究完结日期或之前达到或许取得豁免，而且推动有赞科技上市已继续较长时刻，上市时刻表仍具有不确定性，考虑到其时商场情况我国有赞决议不再进一步延伸方案终究完结日期。

有赞表明，不继续分拆上市不会对我国有赞集团事务运营形成严重晦气影响，并将在适其时分，评价适用于公司的其他资本商场战略及可能性。

此外，宣告分拆上市与私有化暂停的2021年末，多位有赞董事辞去职务。12月24日，我国有赞公告称，公司董事会董事曹春萌、闫晓田、谷嘉旺、徐燕青团体宣告辞任。

有赞SaaS事务新进展

处在SaaS职业头部的有赞科技，客户包含了微信、快手、抖音在内的干流交际渠道，依托流量巨子生态圈树立的私域流量运营，是有赞科技的首要营收来历。但跟着作为有赞首要客户的各大交际渠道扩张减速与收入增速放缓，依托渠道的有赞进入了为难期，终究成为其股价一路跌落的一大原因。

据我国有赞2021年成绩，其营收为人民币15.7亿元，同比下降13.8%，净亏损25.10亿元，2020年净亏损为2.95亿元，净亏损大增8.5倍，大大超越了组织的遍及预期。作为有赞主营事务的订阅解决方案，2021年收入为9.74亿元，同比下降7.1%。产品交易总额人民币983亿元，同比下降5.2%。

虽然有赞收入与产品交易总额均同比下降，但有赞快手/非快手的产品出售总额增速分别为-69%/+37%，非快手相关出售额增幅较大。门店SaaS产品出售额为277亿元，占总GMV比达28%。单客年度出售额超越人民币110万元，同比继续提高，2019与2020年有赞单客户GMV分别为人民币78万与103万。华泰证券认为有赞的门店SaaS继续推动，服务大客户的才干继续提高，门店SaaS有望成为订阅解决方案增加动力。

仅仅，跟着商场竞赛加重，依托单客年度出售额增加与门店SaaS事务的有赞，假如还期望一路下行的股价呈现拐点，明显需求找到更为有力的突破口。

SaaS职业何时走出困局

除我国有赞外，港股SaaS概念股还包含微盟集团、云想科技与明源云等公司。风趣的是，这些公司的股价最高点皆呈现在2021年年头，这以后至今，股价又都相同一路下行。

可见，处在SaaS职业头部的有赞，所饱尝的竞赛加重、渠道经济下行、数字化进程增速不及预期与主营事务收入下降等情况，也是整个云端商业服务职业所面对的问题。

纵然有商场微观层面的许多要素及企业所面对的各种问题，拉长周期看，SaaS仍然是一条具有潜力的赛道。仅仅，不知以有赞为代表的云端商业服务供给商，何时才干走出困局？