首批养殖600050ETF成立近年仍浮亏 可以抄底“二师兄”了？基金经理回应

到现在，建立于上一年一季度的第一批四只饲养类ETF尚处于浮亏，净值均低于1元。不过仍有资金逢低布局，四只饲养类ETF全体取得逾10亿元资金净流入。

多位公募出资人士表明，职业产能或将在3季度见底，到时猪价将进入周期性上涨通道。当时板块出资危险低，安全边沿高，商场体现出活跃预期，是装备生猪饲养板块的最优时点。

第一批饲养ETF建立近1年仍浮亏

近一年以来，饲养板块走出深“V”行情，并在本年以来再次堕入震动。受此影响，于上一年2月末及3月份相继建立的四只饲养类ETF体现欠佳。

数据显现，到2月18日，四只饲养类ETF建立近一年来净值呈现不同程度跌落，其间鹏华中证畜牧ETF自上一年2月25日建立以来净值跌幅12.36%，现在单位净值低于0.9元；国泰中证畜牧ETF净值相同跌超10%，最新单位净值0.8899元。这两只基金建立时刻相对较早一些，跌幅也更深。此外，招商基金、安全基金旗下两只饲养ETF净值别离跌落6.62%和7.14%。

值得一提的是，四只饲养ETF中，仅招商中证畜牧ETF净值在曩昔一年间曾攀升至1元以上，其他三只基金建立以来一向处于浮亏状况。本年1月10日，受猪周期或提早敞开的音讯影响，饲养业板块涨幅居前，招商中证畜牧ETF当天净值大涨4.83%至1.0064元。

另据数据显现，到2月18日， 4只饲养ETF自2021年3月8日上市以来场内价格走势相同跌宕，大致能够分红几个阶段。其间，第一个阶段是上市后当年七八月，“左边一路狂跌”，彼时3只饲养ETF场内价格最低跌至0.8元以下，别的一只乃至跌至缺乏0.7元，这是一个“超预期的供需不平衡的格式”。

第二个阶段是上一年三季度的触底反弹进程，国泰饲养ETF基金司理梁杏以为这是一个“心情上短期反弹”。 第三个阶段是上一年九月份到上一年年末，这一轮反弹了大约20%-30%。梁杏以为，这或许有人有了“买卖回转的预期”，可是或许更多的是买卖年末的需求反弹为主。

第四阶段便是开年以来，饲养ETF一度创出近半年新高。梁杏以为，跟着能繁母猪存栏量环比数据的继续下降，进一步给商场确立了饲养职业出清的决心，这个是商场2022年开年以来十分振奋的原因地点。

不过随后饲养板块再度震动走低，也导致饲养类ETF净值和价格未能攀升至1元以上。不过全体而言，自生猪饲养板块股价从上一年9月阶段性见底以来现已呈现较大起伏的反弹，震动上行中饲养类ETF净值和价格也随之回升了不少。

尽管饲养板块走势震动，申购资金已在悄然买进。其间国泰旗下产品最新比例为20.06亿份，较建立时添加2.9倍，期间取得12.5亿元净申购。该基金是现在商场上规划最大的饲养类ETF.鹏华旗下饲养ETF相同取得资金净流入，比例添加了一半，取得超1.5亿元资金净流入。

数据显现，到2月17日，国泰基金旗下饲养ETF接连5个买卖日资金净流入，算计净流入额超3亿元。近两个月净流入5.6亿元，净流率近50%。

业界表明，跟着产能去化趋势的继续，商场预判猪周期根本面将在二三季度迎来回转，饲养ETF也取得商场较高重视，资金流入积极。

生猪饲养板块迎来较佳装备时点

站在当下时刻节点，出资人士遍及表明看好猪周期，现在生猪价格探底，继续去产能节奏加快，是装备生猪饲养板块的较优时点。

华南一位基金司理表明，“尽管生猪饲养板块股价从上一年9月以来现已有了必定起伏的反弹，但经过龙头公司的头均市值测算，现在股价仍处于底部区域，仍有较大上涨空间，生猪饲养职业具有典型的规划经济效应，散养户与规划企业每头本钱和净利润的距离近年来逐渐拉大，饲养规划化加快。”

他以为跟着商场竞赛的加重、环保监管的日益严厉以及疫情对饲养要求的进步，规划化饲养企业的竞赛优势益发显着，很多生猪饲养散户逐渐退出，未来职业会集度进步是整个职业开展的首要逻辑，我国生猪饲养龙头企业的开展潜力较大。

中信证券表明，阅历新年前大幅备货，猪肉现在商场需求低位，本周全国生猪出栏周均价13.18元/公斤，较新年前环比下滑5.18%。新年后商场进入传统消费冷季，现在全体生猪供应仍处于过剩阶段，估计未来猪价仍存下行压力，第二波去产能已逐渐敞开。发改委微信大众号发布音讯称将

视状况发动猪肉收储，估计猪价或将底部企稳。与此同时，上市公司层面，现在各上市公司成绩最差时点已过，饲养股面对心情和成绩修正。

万家基金司理刘洋表明，生猪饲养板块周期性回转或许在2022 年下半年，会严密跟着该板块周期性时机。中长线仍继续看好转基因育种。生物育种职业方针继续实现，估计后续还有利好方针，且四季度玉米种子开端涨价，种子职业正在从方针主题出资变成有根本面的出资。

博时新式消费主题混合基金司理曾鹏也表明，要点看好生猪饲养板块周期回转的出资时机，以及种业扩容和种子周期回转的时机。

在饲养ETF基金司理梁杏看来，从短期来看，饲养职业现已呈现了回转预期，预期职业回转或许发生在本年二、三季度，“根本面的回转与短期反弹不同，应该是一个新的猪周期的开端。”

从长时间来看，梁杏以为饲养ETF有两大布局长逻辑。首要，肉价长时间向上趋势清晰，而饲养ETF与肉价之间的相关性、一致性较高，因而长时间持有该基金具有对冲肉价上涨的功用；其次，防控猪瘟要求和智能化饲养等趋势促进商场比例向头部企业会集，饲养大厂经过规划化的优势和效应，能够进一步的降低本钱、进步效益，商场会集度不断进步。

不过也有人着重，从职业来看，中心产能未根本变化，旺季迎来需求高点，但生猪价格并不具有大幅反弹的根底。

沪上一位公募人士称，短期看生猪供应端压力依然较大，未来2-3个季度饲养企业成绩依然继续承压。当时饲养企业应当放缓扩张速度，加强精细化办理、优化本钱，未来跟着猪周期回转预期升温，具有本钱优势企业以及成绩弹性较大企业装备价值将逐渐凸显。