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（商场动摇加大量化对冲战略优势凸显）

本年以来，基金的挣钱效应带动了出资者的热心，在爆款基金频发的布景下，关于牛市的评论不绝于耳。但是进入7月中下旬以来，受疫情局势和外部环境的影响，A股商场体现出震动市中职业、主题轮动的特征，出资者浮盈呈现必定程度的回调。在当时震动的商场环境中，由于可以完成涣散出资、对冲危险的作用，具有肯定收益特征的量化对冲产品，遭到越来越多出资者的认可。

发挥量化对冲战略共同优势

量化对冲基金经过量化模型精选优质个股构建股票现货组合，一起再利用股指期货空头对冲商场的系统性危险，然后使得基金产品的成绩首要来自于选股的超量收益，而不会遭到商场涨跌的影响。

量化对冲战略是一种长时刻稳健的较低危险战略类型，其成绩体现与股票商场、债券商场等无关，关于偏好稳健收益的出资者是非常好的挑选。量化对冲基金具有净值动摇性较小、回撤可控的特色，本质上是由于对冲产品的收益首要来源于超量收益。关于许多基金司理尤其是量化基金司理而言，选股的肯定收益遭到商场行情的影响会存在动摇，但超量收益是可以做到比较稳定的，由此使得对冲产品的净值稳定性很高。

本年上半年，商场体现出显着的结构分解现象，商场风格抱团在医药、消费、科技等职业，继续贡献了超量收益。但进入7月份，金融地产的上涨使商场风格呈现切换，商场体现出震动市中职业、主题轮动的特征，在这种商场环境下，量化对冲产品受商场跌落影响较小，只需对冲战略的模型可以及时捕捉商场行情的数据改动，选股组合能打败指数，那么净值就能上涨，因而，收益的相对优势会比较显着。

而近期出资者需求的添加也证明了此类产品的优势。本年以来，公募基金全体出资收益体现优异，现已装备了自动权益类公募产品的组织出资者遍及现已取得较好收益，在当时时刻节点上，此类出资者有志愿把装备要点从高动摇的股票类基金转换到具有肯定收益性质的量化对冲基金上，以此来完成实现收益的意图。本年以来，受微观经济局势影响，装备了固收出资的组织出资者收益相对而言比较低，加之量化对冲基金相同具有动摇较小的特性。因而，此类出资者也有志愿转为装备量化对冲基金。

量化对冲战略开展前景令人等待

从需求层面来看，跟着微观经济局势的改动，商场上关于阿尔法的稀缺性存在着遍及焦虑，货币基金收益率继续下行，银行理财也面临着净值化转型的需求，可以剥离贝塔危险并获取阿尔法收益的产品，必然会得到商场的高度认可。作为一种具有肯定收益特性的产品，量化对冲基金的开展，有望为部分银行理财产品的转型供给新的接受途径，职业开展前景令人充溢等待。

从方针层面来看，中金所自2017年2月、2017年9月、2018年12月、2019年4月，分四次放宽股指期货交易有关约束，当时股指期货交易规则现已接近于2015年9月份曾经。此外，逐渐松绑之后，股指期货交易大概率将愈加活泼，股指期货的移仓本钱下降，对冲战略的资金容量也将大幅扩展。事实上，股指期货负基差自2018年下半年以来现已大幅收敛，当时的对冲本钱现已消失，对冲战略有望取得更好的收益体现。