独家专访郭明錤：预测Meta VR出货量下降基于多因素综合判断 Meta放缓30006投资无碍VR产业持续成长
近来，素有“地表最强苹果分析师”之称的郭明錤下调了对Meta VR出货量的猜测。作为天风世界证券分析师，郭明錤长时间研讨苹果工业链及信息技能工业，在信息技能工业界的影响力较大。
一石激起千层浪。
在郭明錤将猜测下调之后，Meta上游工业链相关公司股价一度闪崩。6月22日开盘不久，歌尔股份股价即大幅下挫，终究以跌停价收盘。一同，商场上也呈现了不同的观念，以为郭明錤的猜测较为失望。
或许是由于在交际媒体发文的风格要言不烦，上述猜测背面的逻辑并未能够充沛展示。就此，《每日经济新闻》记者于今天(6月25日)经过微信独家专访了郭明錤。
“从全球(规模)来看，我国肯定是最合适开展头戴/元世界的商场之一，我一点都不以为Meta如果有任何订单下修，会对这个长时间趋势有任何影响。更何况，Meta下修订单，是全面性的事务调整，非只针对VR.”郭明錤向《每日经济新闻》记者说道。
猜测Meta VR出货量下降系根据多要素归纳判别
6月22日，郭明錤在交际媒体渠道上发布了一条针对Meta(META，股价170.16美元，市值4605亿美元)的VR产品出货量猜测。正是这条猜测，在本钱商场引发了轩然大波。
“Meta的metaverse硬件/头戴设备事务放缓。1、Meta将2022年的出货量猜测下调25%~35%(从1000~1100万件至700~800万件)。2、Meta推延了2024年之后一切新的头戴设备/AR/MR硬件项目。”郭明錤在交际媒体上表明。
6月22日，歌尔股份(SZ002241，股价33.47元，市值1143.44亿元)应声跌停，立讯精细(SZ002475，股价32.41元，市值2296亿元)也跌超5%。
同一天，郭明錤又发布一则音讯解说称，出货量猜测是根据自己的调查和判别，而不是官方数据。
“我将2022年Meta VR/头戴设备出货量的猜测下调了25%~35%至700~800万台。订单削减首要在2022年的下半年，鉴于Meta削减硬件出资和经济阑珊危险，我将2022年下半年的Meta VR/头戴设备出货量的猜测下调了40%~50%，并以为原定于2024年之后的Meta头戴设备出货将被推延。”
在《每日经济新闻》记者问及“根据何种现实与逻辑对Meta的VR出货量猜测下调”时，郭明錤回复称：“我的猜测是归纳Meta对外讲话、Meta财报与相关职业调研以及零部件商场消息归纳而来。”
在郭明錤看来，其针对Meta的VR设备出货量猜测下调，更多是根据Meta为因应宏观经济下行与中心事务面对阑珊应战而作出的全面性调整之一。
郭明錤在其最新一份研讨陈述中表明：“Meta由于经济阑珊故放缓硬体工作出资(首要是削减VR硬体出资与推延伺服器订单)。但值得注意的是，Meta砍VR头戴订单也是由于本身广告与社群渠道中心事务面对结构性应战形成的阑珊危险(如：iPhone隐私权方针改动)。”
“我在我最新的陈述里也有说到，Meta对其他硬件工作的出资削减，代表Meta对现在无法发明正向现金流的事务，全体来看是继续缩紧的，并非只针对VR.”郭明錤向记者说道。
“带头大哥”Meta或将损失商场份额？
Meta由脸书更名而来，而这次更名也包含其由单纯交际媒体向元世界进军的战略转型之意，转型后的Meta针对元世界事务成立了虚拟现实实验室(Reality Labs)。
据Meta财报，2020年度和2021年度，公司的Reality Labs事务别离完成经营收入约11.4亿美元和22.7亿美元，别离完成经营赢利约﹣66.23亿美元和﹣101.9亿美元。至本年一季度，亏本状况仍旧没有改进。2022年一季度，Meta的Reality Labs事务完成经营收入约7亿美元，经营赢利约﹣29.6亿美元。
尽管从财政成果来看，Meta的Reality Labs事务继续亏本，但其VR设备的商场占有率却一骑绝尘。
据研讨机构Counterpoint research数据，到2021年末，Meta Quest2累计出货量超越1000万台，是全球首个出货量打破1000万的VR设备，累计出货量是第二大竞赛对手索尼PSVR的1.5倍。
换句话说，Meta砸钱换来了抢先的商场份额，俨然成为VR设备范畴的“带头大哥”。
本年4月27日，在Meta一季报电话会议上，公司CEO扎克伯格表明：“在未来几年里，从财政视点来看，咱们的方针是经过APP宗族产生满足的经营收入增加，为Reality Labs的出资增加供给资金，一同还能进步咱们的全体盈余才能。不幸的是，鉴于营收方面的不利要素，这在2022年不会产生，但从久远来看，这是咱们的方针和预期。”
电话会议上，Meta估量2022年的总开支将在870亿美元~920亿美元之间，低于之前估量的900亿美元~950亿美元，开销的增加首要是在APP宗族，其次是Reality Labs.但在该会议上，Meta对本钱开销的估量为290亿美元~340亿美元，与之前的估量坚持不变。
可是，已有券商的服务器职业研讨陈述以为，Meta尽管保持了本钱开销猜测，但对AI基础设施出资方面现已开端转向保存。
在郭明錤看来：“Meta赔钱卖VR头戴并使用价格优势获得高市占率，但此战略在面对中心事务阑珊危险时将难以为继，而这将有利(于)其他既有VR品牌市占率生长。”
郭明錤以为，索尼、Pico、宏达电等既有VR头戴品牌的商场份额，可望获益于Meta放缓硬件出资。而具有竞赛优势的苹果，则是头戴职业游戏规则改动者。
郭明錤在研讨陈述中称：“Sony在游戏/多媒体文娱工业的影响力高于Meta.PS VR2估量在1Q23出售，2H22供应链出货约150万部。预期未来有更多AAA游戏高文援助Sony的PS VR2，将推升VR头戴在游戏/多媒体文娱工业的影响力。”
针对苹果，郭明錤表明：“Apple尽管重复对外重申重视的重点是AR，但我信任援助印象式穿透(video see-thru)的Apple AR/MR设备，也能供给极佳的沉溺式体会。故Apple AR/MR头戴的问世将进一步推升沉溺式游戏/多媒体文娱需求。Apple是工业领导者，具有明显的竞赛优势，现在无需参加Metaverse Standards Forum.”
我国是合适开展元世界的商场之一
“Meta下修订单，并不代表我看坏头戴/元世界。相反，我最新的陈述仍旧达观，并以为Meta削减VR硬件出资，对国内品牌在海外出售(如Pico)有协助，也以为我国的头戴/元世界硬件、内容/服务商场正迎来快速生长时间，故在假定下半年宏观经济不恶化的前提下，我预期以我国为首要商场的国内品牌Pico之VR头戴出货量，在本年将明显同比生长40%~50%。”郭明錤向《每日经济新闻》记者说道。
郭明錤以为，曩昔2~3年Meta赔钱卖VR头戴与活跃宣扬VR工作，是VR工业快速生长的要害之一。现在即使Meta放缓对Reality Labs/VR工作出资，因VR工业/生态已趋老练，故无碍VR工业继续生长。
“VR在游戏/多媒体文娱的需求已被验证，VR工业继续生长已是清晰趋势。”郭明錤表明。
值得注意的是，针对工业的达观展望，持有相似观念的不止郭明錤。据闻名咨询机构Digitimes猜测数据，2022年中，全球VR/AR产品出货量有望到达1910万台，同比增加约67.5%，2022年至2025年的均匀年复合增加率有望到达约59.2%。
郭明錤向记者清晰表明看好我国VR商场：“从全球(规模)来看，我国肯定是最合适开展头戴/元世界的商场之一，我一点都不以为Meta如果有任何订单下修，对这个长时间趋势有任何影响。”
工业链上的很多供货商也在跟从“带头大哥”Meta一同“吃肉喝汤”。
据东吴证券计算，在VR设备的芯片、光学、显现、整机拼装和其他零部件几个首要范畴中，有多家A股上市公司参加，其间最为重要的公司之一便是歌尔股份。
据歌尔股份此前公告，其自2016年起成为VR硬件两大生产商索尼PSVR及Oculus的中心代工商，同年VR/AR中高端产品出货量占全球70%以上。
“凭仗多年堆集的声光学技能堆集，公司克己零部件(包含声学部件、塑胶件、金属件、模切件和光学镜片等)占其VR代工产品产量的30%。”歌尔股份称。
由于VR的爆发式增加，2018年至2021年，歌尔股份的智能硬件产品为其奉献的经营收入也迅速增加，别离约66亿元、85亿元、177亿元和328亿元。
歌尔股份在2021年年报中表明：“陈述期内，得益于VR虚拟现实、TWS智能无线耳机、智能可穿戴、智能家用电子游戏机及配件等智能硬件产品及相关精细零组件产品需求的继续生长，公司经营收入和净赢利也获得了较为明显的生长。”
相较于歌尔股份，立讯精细的布局较晚。公司在本年5月的出资者调研时表明：“公司在整个开展过程中，从上市伊始到现在生长了这么多倍，在一些方面或许动作慢了一点，由于的确没有太多的资源能够照顾到方方面面，可是公司永久不会缺席这个商场，无论是零件、模组或是体系。关于AR、VR部分本年在报表上的表现不多，可是下一年能看得愈加清楚，信任咱们不或许缺席这个赛道。”
此外，郭明錤对苹果工业链的公司也持有达观情绪。郭明錤表明：“Apple AR/MR是Apple有史以来规划最杂乱的产品，故许多既有供货商也都在Apple AR/MR供应链内。受惠于Apple AR/MR头戴的立异体会，Apple与Apple供应链将在未来2-3年内或许被从头估值(re-rating)并有助于股价。”
