钢美联储加息什么意思铁行业研究周报：政策导向保供钢价显著回落

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出资摘要：

商场回忆：

到5月21日收盘，钢铁板块跌落3.57%，沪深300指数上涨0.46%，钢铁板块涨幅落后沪深300指数4.03%。从板块排名来看，钢铁行业上星期涨幅在申万28个板块中位列第28位，年头至今涨幅达25.37%，在申万28个板块中位列第1位。

每周一谈：

国常会七天两次重视大宗产品提价：5月12日国常会提出应对大宗产品过快上涨要求，19日再度要求保证大宗产品供给，执行针对钢材出口、生铁及废钢进口关税方针，促进添加国内供给；与此同时发改委与商场监管总局持续调研钢材及铁矿商场状况。正如咱们上星期预期，后续针对钢企限产方针的力度或将削弱，前期部分价格涨幅被挤出，咱们以为跟着钢材与铁矿价格回落，中下流毛利将脱节下行局势，需求端有望再度接棒，中期经济复苏带来的需求增量有望支撑钢企长时间盈余，持续重视提价向下流传导的状况。

钢价与即期赢利冲高回落：跟着方针端开释重要调控信号，国内钢材、铁矿以及焦炭价格快速回落，表观消费与周度成交同步下行，投机心情明显降温，螺纹与热卷现货即期赢利回落。到5月21日，螺纹与热卷现货二季度即期赢利均值为927元/吨与1196元/吨，较一季度明显上升，在铁水质料本钱中占比约四成的焦炭年内迎来投产周期，产能扩张与库存上升使得其价格长时间弱于钢材与铁矿，焦价偏弱有望成为后续支撑钢企赢利完成的重要要素。

商场影响：钢铁行业供给端回落大方向不变，但后续力度或转弱，短期方针压力挤出商场投机需求，但价格回落后钢企盈余仍保持较高水平，在内外经济复苏的布景下，需求上升仍是中长时间商场的主线，叠加焦炭偏弱要素，钢企盈余上升确定性仍强，并有望在中报实现。

出资战略：持续引荐板材占比提高、盈余才能改进、增产确定性高的标的，要点重视华菱钢铁、宝钢股份，新增引荐本钱操控好、成绩弹性高的长材标的方大特钢、三钢闽光。