券2017年大盘走势商股“贵”了么？业内人士：万亿成交不息券

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自6月底以来，此前还算“稳健”的券商股呈现了一波急涨，乃至成为引领本轮行情的龙头板块。仅在本周的前4个买卖日，申万证券职业指数便上涨了14.88%；7月以来，该指数更是累计大涨35.82%。

那么，券商股大涨有无基本面要素呢？

到7月9日晚间，38家上市券商6月财务数据发表结束。据Choice终端计算显现，这38家券商6月共完成营收339.23亿元，环比大增87.4%；当月共完成净赢利130.66亿元，环比增幅达82.6%。从上半年成绩看，在有可比数据的35家券商中，有27家券商上半年净赢利同比增加，其间15家同比增幅超30%。

可见，在股市热度上升和资本商场变革继续推动的布景下，券商运营近期显着向好。

但在本轮行情中，券商股的涨跌脚步并不完全一致，且跟着行情演绎，分解也更加显着。如光大证券本周前4个买卖日累计上涨43%，简直天天涨停。而华泰证券、招商证券本周以来仅上涨近8%，涨幅落后于中信证券、国泰君安、海通证券和广发证券。

与该板块前史估值比较，券商股现在的PE(市盈率)、PB(市净率)都还没到达“峰值”。以券商龙头中信证券为例，从PE(TTM，下同)看，依据Choice终端的数据，其估值最高的时期是2015年二季度，峰值超越36倍，而当时中信证券的PE约为35倍。考虑到上半年中信证券成绩增幅在30%以上，待半年报发表后，其PE还将下降。别的，从PB视点看，2015年二季度中信证券PB峰值为4倍，而现在为2.41倍。

不过，从A/H股溢价以及与世界投行的市值比较看，一些券商股至少也不能算廉价。现在，中信建投、华夏证券、光大证券、我国银河的A/H股溢价率都在200%以上。其间，中信建投的A/H股溢价率超越了370%。比较之下，中信证券的A/H股溢价率约为80%。而若以市值看，中信证券现在的市值则已到达高盛市值的近九成。

作为股市走强的“标杆”，券商的股价、成绩和商场热度之间，又有一种自我强化的相关，即券商股上涨激活商场，商场活泼提高券商成绩，然后促进券商股进一步上涨。对此，华西证券总裁助理兼研究所所长魏涛近期在研报中表明：“万亿成交不息，券商行情不止。”

一起也应看到，近期，部分券商股还呈现了首要股东(拟)减持的现象，如红塔证券、哈投股份、榜首创业、国泰君安等。或许，关于券商股“贵”了么的问题，这些股东们也有自己的答案。