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商场估计近期电子烟职业监管将加码，现在靴子落地。

3月11日，国家烟草专卖局发布关于《电子烟管理办法》将于2022年5月1日施行的公告，清晰了电子烟等新式烟草制品的监管细则。一起，揭露寻求对《电子烟》国家标准(二次寻求定见稿)的定见，口味清晰仅限烟草风味。

图片来历：国家烟草专卖局官

受此音讯影响，中概股雾芯科技(旗下悦刻品牌系我国榜首电子烟品牌)昨晚暴降36.54%。实际上，近期，A股和港股中的多只电子烟概念股跌跌不休。3月3日-11日，全球雾化设备出产商龙头思摩尔世界大跌26.2%，市值蒸腾442亿港元。

上述方针发布后，我国电子商会电子烟职业委员会随即表态，称将坚决拥护国家烟草专卖局关于推动电子烟工业管理法治化、标准化的要求，严厉贯彻执行管理办法对电子烟施行的相关监管方针，活跃对职业进行安排、引导、和谐并供给实在服务，做好方针解读作业，发挥协会的桥梁效果，实在做好维护未成年人作业，鼓舞企业研制立异，引导国内商场标准、有序开展，活跃开辟世界商场。

除了雾芯科技和思摩尔世界，A股和港股相关电子烟概念标的还有劲嘉股份(国内烟标龙头)、华宝世界(烟用香精香料龙头)、 集友股份、顺灏股份、春风股份、中烟香港、我国波顿、爱施德(国内雾化途径龙头)等。

电子烟企业IPO须主管部门检查赞同

与寻求定见稿比较，《电子烟管理办法》正式稿有不小改变，新增内容不少：例如，新增“前款规则的企业初次揭露发行股票并上市应当报经国务院烟草专卖行政主管部门检查赞同”。“前款规则的企业”包含电子烟出产企业(含产品出产、代加工、品牌持有企业等，下同)、雾化物出产企业和电子烟用烟碱出产企业等。业内人士以为，这意味着国内主体电子烟企业再有新的上市企业难度加大。

又如，新增“国务院烟草专卖行政主管部门下达烟叶、复烤烟叶、烟丝等烟草专卖品的购销方案”。此前有商场人士估计电子烟职业或许会采纳统购统销或配额制的监管方法，现在看在部分原材料收购环节首先落地。

还有，在“烟草专卖零售许可证具有从事电子烟零售事务资历的企业或许个人应当在当地电子烟批发企业购进电子烟产品”的基础上新增“并不得排他性运营上市出售的电子烟产品”。业内人士表明，这对现在电子烟的专卖店系统是丧命冲击，《管理办法》收效今后，专卖店将变身为多种电子烟产品的调集店运营形式。

其他新增内容还有：制止举行各种形式推介电子烟产品的展会、论坛、博览会等；电子烟产品、雾化物、电子烟用烟碱等的运送，应当承受烟草专卖行政主管部门的监管；进口电子烟产品应按国家有关规则施行商品检验等。

值得注意的是，《管理办法》新增了冲击侵略知识产权行为。

图片来历：国家烟草专卖局

需求特别强调的是，持牌运营是进一步标准电子烟工业开展的重要行动。《管理办法》要求，电子烟出产企业、雾化物出产企业和电子烟用烟碱出产企业等企业须获得烟草专卖出产企业许可证，并经商场监督管理部门核准挂号。

电子烟口味将进一步受限

业内人士以为，结合上述两个文件看，对电子烟职业最大的影响在于对烟草之外口味的制止，也是雾芯科技股价暴降的主要原因。

依据《电子烟》国标二次寻求定见稿，雾化物规划不该对未成年人发生诱导性，不该使产品特征风味呈现除烟草外的其他风味；雾化物应含有烟碱。对应到《管理办法》，则是制止出售除烟草口味外的调味电子烟和可自行添加雾化物的电子烟。

图片来历：国家烟草专卖局

一位长时间盯梢电子烟职业的投资者告知我国证券报记者：“禁口味意味着电子烟的吸引力大幅下降。这事分两方面看，一方面临现有替烟的顾客不太友爱，另一方面维护了之前非烟民的年青顾客。”

有剖析以为，依据现在的信息能够看出，今后国内出售的电子烟产品将只要烟草口味，调味电子烟将被制止，只能出售以烟草味为主调的混合型口味。美国FDA在两年前出台电子烟禁令时，保留了烟草和薄荷醇口味，其他调味产品也被要求下架。比照来看，本次国内的电子烟监管或许比美国监管还要严厉。

依据《电子烟》国标榜初次寻求定见稿，雾化物添加剂临时许可运用的物质清单中规则了122种物质及最大运用量。但二次寻求定见稿将可添加物减缩到了101种，且烟弹上一切的成分都应精确地印在产品上。

两次寻求定见稿中关于电子烟烟具的部分内容改变不大。比方运用电子烟烟液的电子烟烟具和烟弹应具有关闭结构，避免人为填充；运用电子烟烟液的电子烟烟具和烟弹应具有杰出的密封性，不该呈现漏液；电子烟烟具应具有防儿童发动功用和避免意外发动的维护功用等。