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事情：5月17日，全国政协在北京举行“推进数字经济持续健康开展”专题协商会。

1.“不断做强做优做大数字经济”，数字经济政策不断加码，持续看好数字新基建。

2.政协数字经济专题会议再提“支撑渠道经济健康开展”，渠道公司估值修正信号再现，本钱开销有望重回增加通道，数字经济底座——服务器职业景气量提振。

中心观念

一、事情

5月17日，全国政协在北京举行“推进数字经济持续健康开展”专题协商会。全国政协主席浩瀚着重，不断做强做优做大数字经济，使之更好服务和融入新开展格式、推进高质量开展。国务院副总理刘鹤指出，要支撑渠道经济、民营经济持续健康开展，支撑数字企业在国内外本钱市场上市。

二、“不断做强做优做大数字经济”，数字经济政策不断加码，持续看好数字新基建

2021年是“十四五”规划局面之年，大力开展数字经济成为“十四五”规划的重要部分。2022年1月，《“十四五”数字经济开展规划》出台，开展数字经济上升至国家战略层面，规划着重数字经济是继农业经济、工业经济之后的首要经济形状，是以数据资源为要害要素，并明确提出到2025年，数字经济中心工业增加值占GDP比重到达10%。2022年2月，“东数西算”工程正式全面发动，摆开数据经济新基建大幕。5月17日，全国政协举行“推进数字经济持续健康开展”专题协商会，着重“不断做强做优做大数字经济，使之更好服务和融入新开展格式、推进高质量开展”。咱们以为“不断做强做优做大数字经济”要以加速开展数字经济根底设使为根底，跟着数字经济增速加速，数字新基建建造将迎来加速开展。

三、政协数字经济专题会议再提“支撑渠道经济健康开展”，渠道公司估值修正信号再现，本钱开销有望重回增加通道，数字经济底座——服务器职业景气量提振

(1)上游前瞻目标优化。从上游要害组件来看，信骅科技月营收目标可以作为服务器及云核算景气量的先验目标，一般抢先职业景气量大约2-3个月左右，信骅科技从2021Q3开端收入增速出现加速气势，2022年3月营收同比66.31%增加；CPU范畴，龙头厂商Intel服务器芯片业务收入回暖，坚持稳定增加，AMD芯片业务收入保持高速增加。(2)互联巨子百度、阿里、腾讯的算计本钱开销出现企稳上升趋势，阿里和百度2021Q4本钱开销别离同比提高90.04%和94.54%，腾讯2021Q4本钱开销在接连两季度负增加后回正，同比增速到达20.73%，估计跟着监管回归常态化，渠道经济企业有望估值修正，本钱开销有望重回增加通道。咱们以为，随同上游供给侧底部回转，叠加下流本钱开销预期优化，以服务器为代表的算力根底设施将在2022年迎来周期拐点。

出资主张

咱们以为“不断做强做优做大数字经济”要以加速开展数字经济根底设使为根底，服务器作为数据经济柱石将是最早获益的环节，叠加渠道经济预期向好，将有力带动职业龙头公司业绩反弹。持续要点引荐服务器职业龙头公司浪潮信息(000977)、中科曙光(603019)及IDC头部公司宝信软件(600845)、光环新(300383)、万国数据-SW(9698.HK)等。

危险提示

疫情影响超预期危险，芯片/元器件供给缺乏危险。