MLF量增价稳凸显央行“稳货币”意图 00097股吧;

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为保护银行系统流动性合理富余，央行11月16日展开了8000亿元中期假贷便当(MLF)操作，含对11月5日到期的4000亿元与16日到期的2000亿元MLF的续作，此次完成净投进2000亿元。中标利率为2.95%，与9月相等，契合商场预期。

此次操作连续了央行7月以来“量增价稳”的惯例作法。过量续作的首要原因是商场对MLF的需求较大。一方面，四季度银行需求持续压降结构性存款，作为代替产品的同业存单发行利率已高于MLF利率，这就需求央行经过加大MLF操作力度以缓解银行负债压力；另一方面，上星期信誉债商场呈现巨震，整个钱银商场和债券商场随之动摇，亦需开释流动性以安稳商场。

坚持利率安稳表现了央行以为当时方针利率水平与经济根本面根本习惯的判别。下半年以来，经济持续复苏，日前发布的10月数据根本契合商场预期。早前央行在新闻发布会上表明，当时钱银方针处于一个相对均衡的水平，既无需经过下调方针利率为经济复苏额定助力，也无需下调存款准备金率为银行系统供给剩余流动性，从长时间、短期、中期流动性来看，银行系统流动性都坚持在合理富余的水平。在这种情况下，经过超量续作MLF和公开商场操作等惯例东西即可满意保护流动性的意图。

总的来说，本年央行关于钱银方针的操作十分慎重。从狭义流动性来看，本年三季度末，根底钱银余额31.6万亿元，高于二季度末的30.8万亿元，略低于一季度末的31.8万亿元。比较于其他发达国家大幅扩表，我国并未大规模向商场放水；从广义流动性来看，10月末M2增速为10.5%，低于9月末的10.9%，已进入回落通道。与以往的“宽信誉”周期比较，本年信贷和社融增速上升起伏相对有限。

在阅历了应对疫情冲击的适度偏宽松状况与影响方针逐步退出的边沿收紧状况之后，现在钱银方针已进入“稳钱银”阶段，即经过惯例方针东西完成流动性的削峰填谷，坚持商场狭义流动性合理富余，在促进实体经济复苏的一起防止财物价格的快速上涨。

在月初的方针吹风会上，央行表明，下一阶段稳健的钱银方针将愈加灵敏适度、精准导向，依据局势改变和商场需求及时调理方针力度、节奏和要点。一方面，特别时期出台的方针将当令适度调整，另一方面，关于需求长时间支撑的范畴进一步加大方针支撑力度。此外，还要防止呈现“方针山崖”，防止方针忽然中止带来意外冲击。