博硕科技I雅化集团PO：毛利率连续三年下降 业绩“全靠”富士

《电鳗快报》文/石磊磊

2020年12月17日，深圳市博硕科技股份有限公司(以下简称博硕科技)向上市委提交了注册稿，行将登陆创业板。招股书发表的信息显现，博硕科技首要从事电子产品功能性器材的规划、研制、出产和出售，该公司电子产品功能性器材事务聚集于智能手机、智能穿戴设备等消费电子以及轿车电子两大应用范畴;一起还为满意客户需求配套供给夹治具及自动化设备的规划、研制、出产及出售。

在阅览该公司供给的上市材料时，《电鳗快报》注意到，博硕科技的毛利率接连三年下降，其间智能手机及轿车电子类产品毛利率在2018年和2019年别离跌落了4.96%和10.28%。虽然该公司近年来在开辟新产品，但对其毛利率提高不大，毛利率仍然呈跌落趋势。

此外，值得注意的是，博硕科技对来自富士康的营收依靠严峻，该公司有超越50%的收入来自富士康，未来存在较大的危险，并且，收入来历集中高现已让该公司的应收账款居高不下。

毛利率接连三年下降新事务难撑起成绩增加

招股书发表的信息显现，虽然行将登陆资本商场，但博硕科技正面临着严峻的应战，近年来，该公司的毛利率暴降，单一客户出售额占经营收入比重过大。虽然博硕科技对此活跃采纳应对办法，比方该公司加大智能穿戴和车载事务的投入，但业内人士质疑这些办法对该公司带来的优点。

近年来，跟着手机、智能穿戴设备等消费电子及轿车电子范畴等下流商场近年来快速开展，需求不断扩张，商场前景宽广。陈述期内，博硕科技智能穿戴等功能性器材的收入在2018增加了105.78%，2019年度增加了240.22%。此外，该公司轿车电子的收入在2017-2018年度增加了124.42%，2018-2019年增加了105.64%。

招股书发表的信息显现，2017-2019年，博硕科技的轿车电子收入占比别离为3.47%、5.59%和8.93%，智能穿戴事务收入占比为1.15%、1.70%和4.50%。

但是，虽然两个新事务的占比在升高，但陈述期内该公司主营事务毛利率却在下降，别离为50.28%、46.17%和43.16%。其间，智能手机及轿车电子类产品在2018-2019年毛利率别离跌落了4.96%和10.28%，而智能穿戴类设备不跌反升，升幅达16.94%，在全体毛利率下降情况下体现亮眼。而轿车电子类事务的毛利率在2018年和2019年由29.34%跌至19.06%，2017年和2018年毛利率的增幅不显着，仅有2.3%。

自2014年以来，跟着智能手环、智能手表、智能耳机等智能穿戴设备的浸透率快速提高，全球智能穿戴设备商场规模敏捷扩展。依据IDC数据，2019年全球可穿戴设备出售数量达3.37亿部，较2018年同比增速高达89.04%。依据IDC数据，2018年，苹果、小米、华为、三星等智能手机厂商出货量算计占商场的61%，2019年上述厂商的商场占有率进一步提高。

虽然跟着商场需求增加，博硕科技的智能穿戴事务也提高，但是，从智能穿戴商场来看，虽然现在仍处于上升阶段，但可以很显着的看到，智能穿戴商场正在仿制智能手机商场，商场的集中化趋势越发显着，在这种情况下，供应链端的竞赛反常剧烈。

尽力开辟新产品但起色不大

招股书发表的信息显现，陈述期内，博硕科技的经营收入虽然别离为2.81亿元、3.92亿元和5.05亿元，年复合增加率为33.97%，坚持了快速增加势头。但是，在2018-2019年增速却由39.42%跌落至28.73%，下降了10.69个百分点。经营赢利和赢利总额增加率亦呈跌落趋势，跌幅别离为0.75%、0.81%，净赢利增加率跌幅更高达13.63%!

具体分析，该公司的成绩首要来历仍然是智能手机类产品，2017年，该部分产品营收占比超越了95%。虽然近年来轿车电子和智能穿戴类产品的成绩在提高，但智能手机类产品的营收占比仍然维持在65%以上，然后两者在曩昔两年中的成绩增速较快。

在毛利率方面，陈述期内，博硕科技的主营事务毛利率别离为50.28%、46.17%和43.16%，接连三年下降，其间电子产品功能性器材对主营事务毛利的奉献别离为99.99%、88.11%和86.46%，产品结构变化及产品自身毛利率变化是影响公司毛利率变化的两个首要因素。