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　　面临令常人艳羡的IPO盛宴，竟也有股东无动于衷？

　　5月24日晚发表的湖北均瑶大健康饮品股份有限公司（以下简称均瑶乳业）招股阐明书（申报稿）显现，这家公司内正上演着一场“股东去哪儿了”的悬疑剧。

　　而“缺席”的股东王滢滢，正是公司发起人之一王均瑶的女儿。

　　招股书（申报稿）显现，王滢滢持有均瑶乳业67.50万股，持股份额为0.1875%。但在均瑶乳业追求上市之际，公司“经过多种途径测验联络王滢滢，但多方测验未果，王滢滢未到会相关会议、也未进行表决或签字”。

　　5月25日，每日经济新闻(博客,微博)记者企图就王滢滢“失联”一事问询均瑶集团董事长、均瑶乳业实践操控人王均金，但其表明身在国外，将组织工作人员代为回复。到记者发稿时，没有收到回应。

不到会不表决不签字不许诺

　　依据招股书（申报稿），陈述期内，持有公司67.50万股，持股份额为0.1875%的股东王滢滢存在不行使股东权力，亦不实行股东责任的状况。

　　王滢滢是均瑶乳业发起人王均瑶的女儿、实践操控人王均金和股东王均豪的侄女，其所持均瑶乳业股份系因承继而来。2011年1月27日，均瑶乳业举行股东大会，抉择依据《民事判决书》（上海市高档人民法院（2007）沪高民一（民）终字第78号），赞同王瀚、王超、王宝弟、王滢滢各自承继原王均瑶所持有的均瑶乳业股份。由此，王滢滢成为均瑶乳业股东。

　　尔后，均瑶乳业阅历了屡次股权变化，公司称，依照相关规矩向包含王滢滢在内的全体股东宣布举行股东大会的告知，但王滢滢一向未予以回应、亦未曾到会相关会议。

　　招股书（申报稿）显现，针对此次发行事宜，公司已经过多种途径测验联络王滢滢，但多方测验未果，王滢滢未到会相关会议、也未进行表决或签字。因为此次发行事宜均已实行了法定的内部决策程序，作为持股0.1875%的股东王滢滢关于合规审议经过的会议成果不会发生实质性影响，但假如其提出超出此次发行事宜的其他诉求恳求，存在或许影响此次审阅进程的危险。

　　此外，王滢滢也没有许诺“自发行人初次揭露发行股票并上市之日起12个月内，不转让或许托付别人办理本许诺人直接或直接持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份”；“本许诺人在锁定时（包含延伸的锁定时（如有））届满后拟减持股份的，将严格遵守《公司法》、《证券法》、《上市公司股东、董监高减持股份的若干规矩》（证监会公告〔2017〕9号）、《上海证券买卖所上市公司股东及董事、监事、高档办理人员减持股份实施细则》等法令、法规和规范性文件的相关规矩”；“本企业/自己曾经不存在，截止本许诺函出具之日也不存在将所持有的部分或许悉数均瑶大健康饮品股份，经过包含但不限于书面协议组织的办法进行转让或许预备转让的状况”；以及“本企业/自己曾经不存在，截止本许诺函出具之日也不存在将所持有的部分或许悉数均瑶大健康饮品股份，经过包含但不限于进行质押或许类似于质押的办法，而导致或许使本企业/自己所持股份遭到权力约束的其他状况”等内容。

　　上海汉联律师事务所宋一欣律师在承受记者采访时表明，因为王滢滢未到会相关股东会，也没有进行表决或签字，且未作出相关许诺，因而此次均瑶乳业IPO上市存在不被监管组织同意的危险。

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　　依据《上海证券买卖所股票上市规矩》的规矩，上市公司请求揭露发行前已发行股份的上市，应当向上交所提交相应的文件，其间包含“有关股东作出的限售许诺及其实行状况的阐明（如有）”。

　　“限售许诺是自愿许诺，理论上来说没有也能够，可是不许诺，就存在不被同意上市的或许。”宋一欣律师表明，“相同的，关于她不签字等行为，如涉嫌不实行股东权力责任，可依据《公司法》相应规矩予以追责。假如她已对公司上市有约好或许诺，乃至是精约的或归纳的，而拒不践诺，则能够追责，可是，她若没有约好或许诺，问题就变得复杂了。”

　　“此外，因为王滢滢并没有许诺12个月限售期等内容，如出现上市后12个月内兜售股票的极点状况，谁将承当法令责任？是否有代为许诺的责任人？如都没有，上市进程存在或许受阻的危险。”宋一欣律师进一步指出。

　　汇业律师事务所高档合伙人吴冬律师则告知记者，一般来说，依据公司法及公司章程的相关规矩，上市等归于严重事项，需求到会股东大会的股东所持表决权的三分之二以上经过，因为王滢滢持股份额十分小，因而理论上来说不会影响上市。

　　“关于她‘不许诺’、‘不签字’等问题，尽管对上市的影响或许不大，但之后发审委审阅公司IPO上报资料时必定会予以重视，例如保荐人和公司是否尽头悉数办法联络过王滢滢等。另一方面，关于王滢滢自己来说，假如她违反了有关规矩，必定也会有相应的处分，不过从现在的状况来看，已然她现在都不参加上市及2017年的增资事项，那她在上市后禁售期内兜售的或许性也不大。”吴冬律师表明。

　　依据上海市高院的《民事判决书》，王瀚承继王均瑶所持均瑶乳业14.4375%的股份，王超、王宝弟、王滢滢各承继王均瑶所持均瑶乳业0.1875%的股份。

　　但在2015年8月，王瀚、王超、王宝弟别离与均瑶集团签订了《股权转让协议》，以1元/股的价格将所持有的股份悉数转让给均瑶集团，转让价格别离为721.88万元、9.38万元、9.38万元。

　　显着，王滢滢并没有和她的兄长等人一同签署《股权转让协议》。

　　2015年11月25日，爱建集团(600643)（600643，SH）发布发行股份购买财物暨相关买卖预案时，均瑶乳业的股权结构为均瑶集团持股84.8125%、王均金持股9.00%、王均豪持股6%、王滢滢持股0.1875%。

　　招股书（申报稿）显现，王瀚、王超、王滢滢现在在均瑶集团的持股份额别离为35.63%、4.015%和0.1250%。

　　依据其时发布的计划，爱建集团(600643)将向均瑶集团、王均金、王均豪非揭露发行股份购买其算计持有的均瑶乳业99.8125%股份。爱建集团(600643)称，拟经过财物重组，为公司实业出资板块注入推进未来公司继续发展的优质财物，添加含乳饮料和植物蛋白饮料出产及出售业务，进步公司中心竞赛力。

　　不过，计划发布后，包含爱建集团(600643)中小股东在内的对立声频发，终究这一重组计划被停止。爱建集团(600643)表明，经相关各方洽谈，为更好适配公司战略定位，继续做大做强金融主业，拟将重组计划由非揭露发行购买均瑶乳业99.8125%股权，调整为公司经过向均瑶集团非揭露发行股份征集资金。

　　值得留意的是，王滢滢所持有的0.1875%股权并没有归入标的财物规划。

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　　至2017年6月，均瑶乳业举行2017年第一次暂时股东大会，到会会议股东一致赞同公司注册资本添加至3.6亿元，新增注册资本3.1亿元由原股东均瑶集团、王均金、王均豪、王滢滢认缴。

　　其间王滢滢应认缴金额58.125万元，但实践上她并没有出这笔钱，而是由王均金代缴。“这次增资或许存在瑕疵，此次增资是否是王滢滢自己实在意思的表明？”吴冬律师指出。

　　此外，招股书（申报稿）显现，到2018年12月31日，公司对王滢滢尚有14.85万元的敷衍股利。

产品线较单一，自有工厂开工缺乏

　　招股书（申报稿）显现，2016年、2017年和2018年，均瑶乳业完成经营收入11.01亿元、11.46亿元和12.87亿元，归归于母公司股东的扣非净利润为1.72亿元、2.12亿元和2.41亿元。

　　一起，均瑶乳业也坦言，公司存在产品系列相对单一的危险，2016年、2017年和2018年，公司乳酸菌饮品出售收入别离到达10.81亿元、11.34亿元和12.57亿元，占公司主经营务收入的98.14%、99.02%和97.71%。其间，“味动力”常温乳酸菌饮品塑瓶系列占主经营务收入比重别离为94.96%、97.53%和96.51%。

　　在2015年11月25日爱建集团(600643)发布发行股份购买财物暨相关买卖预案后，公司曾收到上交所的审阅定见函。

　　彼时，上交所指出，均瑶乳业所在职业系高度竞赛职业，商场参加者很多、竞赛剧烈，公司现在产品线较为单一，因而要求公司弥补阐明均瑶乳业在相关职业中的商场占有率、公司所在职业位置，并详细描述公司中心技术实力的具体状况等。

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　　现在，均瑶乳业的收入首要来自于公司自2011年推出的“味动力”常温乳酸菌系列产品。

　　据招股书（申报稿）介绍，含乳饮料职业为彻底竞赛商场，尤其是常温乳酸菌饮品范畴近年出现快速增长，且职业利润率较高，招引更多企业和品牌进入到竞赛序列中。现在，除了公司的“味动力”系列产品外，商场上还有畅意、小样、小洋人等一线品牌以及很多二、三线品牌，加重了职业竞赛。但公司归于常温乳酸菌职业的先驱者，产品商场竞赛力较强，商场占有率位居前列。

　　需求留意的是，陈述期内，均瑶乳业两家自有工厂的产能利用率并不高。

　　2016年、2017年和2018年，公司宜昌工厂产能利用率别离为73.55%、69.16%和77.20%，2017年和2018年，衢州工厂产能利用率更是低至16.29%和53.53%。

　　但公司此次募投项目仍包含了“均瑶大健康饮品湖北宜昌产业基地新建年产常温发酵乳饮料10万吨及科创中心项目”和“均瑶大健康饮品浙江衢州产业基地扩建年产常温发酵乳饮料10万吨项目”。

　　均瑶乳业解说称，衢州工厂于2017年8月新设，随后进入试出产及机器调试、人员磨合等阶段，因而初期产能利用率较低，对公司全体产能利用率影响较大，2016年~2018年，公司全体产能利用率别离为73.55%、51.78%和64.39%。

　　招股书（申报稿）进一步介绍称，公司常温乳酸菌饮品出售具有显着的淡旺季特征，一般每年7月~9月和12月~次年2月为出售旺季，一般需提早一至一个半月备货，因而，在旺季到来前及旺季期间，公司自有产能有限的问题凸显，存在相关出产线实践继续满负荷开工运作却无法满意需求的状况。为处理出售旺季需求下公司自有产能的瓶颈问题，缺乏产能部分公司系经过进步该阶段代工厂出产订单量得以弥补，尽管公司关于代工厂办理操控的本钱相对较高，且在当年的其他时间段给予这些代工厂的订单量或许并不是太多。陈述期内与公司合作过的代工厂产值全体超越公司总产值比重的50%，在有用补给公司自有产能的缺乏、确保公司供货节奏的一起，也相对进步了公司的管控本钱。

　　公司表明，此次揭露发行的征集资金拟出资于两个基地的出产建设项目，一方面拟进一步进步自有产能已打破现有规划瓶颈，一方面将对部分代工厂进行产能代替，将有利于公司加强产品及质量管控，下降对应产品的出产本钱和办理费用。